اخبار

شاخص کل بورس تهران در انتهای ۹۸ در محدوده ۵۰۰ هزار واحدی کار خود را به پایان رساند. اما با وجود این بسیاری از تحلیلگران با توجه به شرایط آن زمان معتقد بودند که قیمت خیلی از نمادها حبابی شده و به همین دلیل تحلیل دیگر اثرگذار نیست. اتفاقی که باعث شده بود در نظرسنجی‌ها رای بیشتری به شناسایی جریان پول یا اخبار و اتفاقات بدهند. اما به نظر می‌رسد با جهش‌های چند ده درصدی دلار در بازار داخلی و کامودیتی‌ها در بازار جهانی، در کنار ریزش‌های سنگین بورس طی نیمه دوم ۹۹، بسیاری از کارشناسان اعتقاد دارند که دوباره دوره تحلیل فرا رسیده است. به طوری که در نظرسنجی بورسان که از ۱۰۰ کارشناس ۱۴ سوال مهم ۱۴۰۰ پرسیده شد، بیش از سه چهارم کارشناسان اعتقاد داشتند تحلیل‌های بنیادی و تکنیکال ضامن موفقیت در بورس ۱۴۰۰ خواهند بود. البته همچنان برخی از کارشناسان اعتقاد دارند جریان نقدینگی و اخبار مهم، پول‌سازتر خواهند بود. به همین دلیل سراغ ۳ کارشناس بازار سرمایه یعنی مهدی رضایتی، علیرضا مستقل و مهرداد رجبی رفته‌ایم تا دلیل پیش‌بینی‌های متفاوت آن‌ها را بدانیم. رونق تحلیل با کاهش هیجان مهدی رضایتی اعتقاد دارد در بورس ۱۴۰۰ دوباره شاهد رونق خواهیم بود. او در چنین فضایی پیش‌بینی می‌کند که امسال بیشترین بازدهی را از طریق تحلیل‌های بنیادی و تکنیکال می‌توان کسب کرد و نه روش‌های دیگر. به همین علت از او پرسیده‌ایم که: تحلیل‌های بنیادی و تکنیکال را مهم‌ترین ابزار کسب سود در بورس سال جدید می‌دانید. چرا معتقدید جریان نقدینگی و جریان‌های خبری مانند افزایش سرمایه که در یکی، دو سال اخیر برگ برنده سرمایه‌گذاران بودند، در سال ۱۴۰۰ کلید سرمایه‌گذاری نیستند؟ رضایتی در پاسخ به این سوال می‌گوید: من فکر می‌کنم سال گذشته شاهد هیجان شدید ورود یا خروج پول در بازار سهام بودیم. به نظر من در زمان این هیجانات تحلیل‌های بنیادی و تکنیکال کم‌رنگ‌تر می‌شوند. اما فکر می‌کنم امسال با انتخاب سهام ارزنده که سودآوری بالاتری داشته باشد می‌توان به بازدهی‌های بهتری رسید. به نظر من امسال مقداری از تلاطمات سیاسی کاسته می‌شود و هیجان بازار هم در پی آن کاهش می‌یابد. وقتی بازار در آرامش قرار داشته باشد از طریق تحلیل‌ها بهتر می‌توان سود کرد. در خصوص افزایش سرمایه هم اغلب شرکت‌هایی که پتانسیل افزایش سرمایه داشتند در سال قبل افزایش سرمایه داده‌اند و بعید می‌دانم آن تعداد اندکی که مانده‌اند جریان اصلی بازار شوند. نبود نقدینگی، درد این روزهای بورس علیرضا مستقل از دیگر کارشناسانی است که انتظار رونق در بورس ۱۴۰۰ دارد. وی در این سوال نظرسنجی به گزینه رصد جریان نقدینگی رای داده است. به همین جهت از او پرسیدیم: تحلیل جریان نقدینگی مشابه نیمه اول ۹۹ را مهم‌ترین معیار تحلیلی بورس ۱۴۰۰ عنوان کرده‌اید. با وجود خروج پول‌هایی که طی ماه‌های اخیر رخ داده، چه دلیلی باعث می‌شود همچنان تحلیل جریان نقدینگی را بهترین تحلیل بدانید؟ مستقل در پاسخ می‌گوید: «در تحلیل سنتی و فاندامنتال مسیر تحلیل و خروجی همیشه مشخص است و اگر تحلیل و مفروضات غلط نباشد همیشه جواب می دهد. اما صعود پایدار بازار نیاز به نقدینگی دارد. به همین دلیل مجبوریم که نقدینگی را رصد بکنیم. زیرا اگر وضعیت نقدینگی خوب نشود هر رشدی حتی رشدهای بنیادی هم متزلزل خواهد بود و دوامی زیادی نخواهند داشت. در نتیجه جریان نقدینگی منجر به رشد پایدار و مطمئن می‌شود.» انتظار برای جریان‌سازی در بورس؟ مهرداد رجبی از جمله کارشناسانی است که اعتقاد دارد بورس ۱۴۰۰ رکودی خواهد بود. به همین دلیل از وی سوال شد که: دنبال کردن روایت‌های جریان‌ساز مانند افزایش سرمایه، عرضه اولیه و غیره را مهم‌ترین نیاز تحلیلی سرمایه‌گذاران بورس ۱۴۰۰ عنوان کرده‌اید. حال آنکه برخی معتقدند با توقف جریان نقدینگی سهامداران حقیقی، حرکت به سمت تحلیل‌های بنیادی ممکن است بیشتر شود. علت انتظار متفاوت شما با این دسته افراد چیست؟ رجبی در پاسخ به این سوال می‌گوید: به نظرم وقتی منابع نباشد تحلیل بنیادی هم نجاتی برای بازار نیست. ما لازم داریم یک جریانی یا یک موضوع حتی نامرتبطی محرک دوباره بورس شود و در ادامه بتواند منجر به ورود مجدد نقدینگی به بازار سهام شود.